NASDAQ Listeleme Gereksinimleri nelerdir? Detaylı Bir Kılavuz
İşlemciler her zaman Amerikan borsalarını maksimum likidite ile ilişkilendirmiştir. Amerikan borsaları finans sektörünün ve borsanın gücünü temsil ederler. ABD borsası söz konusu olduğunda, birçok kişi hemen NYSE, AMEX ve tabii ki NASDAQ olarak bilinen Ulusal Menkul Kıymet Satıcıları Otomatik Teklifler Birliği’ni düşünür. Bu makalede, NASDAQ’da ne olduğu ve listelenmesi gereken gereksinimlerin altına inelim.
NASDAQ nedir?
NASDAQ, dünyanın en büyük ikinci borsasıdır ve işlem gören hisse hacmi bakımından liderdir. Ulusal Menkul Kıymet Satıcıları Birliği’nin (NASD) bir bölümüdür ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından kontrol edilir. Google ve Microsoft gibi önde gelen teknoloji devlerinin hisseleri burada işlem görür ve 3.000’den fazla şirket listelenir.
NASDAQ, işlem yapmak için son derece ilginç bir borsadır. Sadece dünyanın en büyüklerinden biri değildir, aynı zamanda çok hızlı gelişir. İşlemcilerin neden NASDAQ’ı seçtiğini öğrenelim.
NASDAQ listesinde yer alan şirketlerin katmanları
Şirketinizin NASDAQ’da listelenmesi için listeleme prosedüründen geçmelisiniz. Daha sonra SEC’e kaydolmak ve hissedar sayısı, dolaşımdaki menkul kıymetler ve sermaye miktarı için asgari şartları yerine getirmek gerekir.
NASDAQ, her şirket için pratik, bireyselleştirilmiş bir yaklaşıma sahiptir. Değişimin kendisi üç katmana ayrılmıştır:
- küçük ölçekli şirketler için NASDAQ Sermaye Piyasası,
- orta ölçekli şirketler için NASDAQ Küresel Piyasası,
- ve büyük ölçekli şirketler için NASDAQ Küresel Seçim Piyasası.
Yukarıda belirtilen katmanların her birinin kendi listeleme kriterleri vardır.
NASDAQ listeleme kriterleri
NASDAQ’da listelenmek isteyen şirketler, nicel ve nitel kriterleri ve yönetişim standartlarını karşılamalıdır. Başvuruya uygun olduklarından emin olmak isteyenler için ön listeleme seçeneği bulunmaktadır. Burada, ihraççının gerekli kriterleri ve standartları karşılayıp karşılamadığı belirlenir.
NASDAQ Listeleme Merkezi’nin yolun her adımında destek ve faydalı ipuçları sağladığı göz önüne alındığında, sürecin kendisi oldukça kolay ve güvenlidir.
Başvuru aşağıdaki adımlardan oluşur:
- Şirket bilgilerinin toplanması. NASDAQ web sitesindeki başvuru formlarının önizlemesine göz atın ve süreci daha hızlı ve daha kolay hale getirmek için her şeyi önceden hazırlayın.
- Hesap oluşturma. Bunu yapmadan, başvurunuzu tamamlayamaz ve gönderemezsiniz.
- Başvurunun tamamlanması. Başvuruyu bir kerede gönderebilir veya kaydedip başka bir zaman devam edebilirsiniz.
- Listeleme analistinizle bağlantı kurma. Gönderimden sonra bir onay e-postası alacaksınız. Birkaç gün sonra, atanmış uzmanınızın iletişim bilgilerini içeren ikinci e-postayı alacaksınız.
Başvurunun işlenmesi genellikle dört ila altı hafta sürer.
NASDAQ Sermaye Piyasası, NASDAQ Küresel Piyasası ve NASDAQ Küresel Seçim Piyasası gereksinimlerinin tam listesi için aşağıya bakın.
NASDAQ Sermaye Piyasası Finansal ve Likidite Gereksinimleri
Bir ihraççı, aşağıdaki standartlardan en az birinin tüm kriterlerini karşılamalıdır.
|
Gereksinimler |
Öz sermaye standardı |
Listelenen Menkul Kıymetlerin Piyasa Değeri Standardı |
Net Gelir Standardı |
|
Öz sermaye |
5 miyon dolar |
4 milyon dolar |
4 milyon dolar |
|
Halka Açık Kısıtlamasız Hisse Senetlerinin Piyasa Değeri |
15 milyon dolar |
15 milyon dolar |
5 miyon dolar |
|
Çalışma Geçmişi |
2 yıl |
— |
— |
|
Listelenen Menkul Kıymetlerin Piyasa Değeri |
— |
50 milyon dolar |
— |
|
Devam Eden Faaliyetlerden Net Gelir (son mali yılda veya son üç mali yıldan ikisinde) |
— |
— |
750.000 dolar |
|
Halka Açık Kısıtlanmamış Hisse Senetleri |
1 milyon |
1 milyon |
1 milyon |
|
Sınırsız Yuvarlak Lot Hissedarları |
300 |
300 |
300 |
|
Piyasa Yapıcılar |
3 |
3 |
3 |
|
Fiyat Teklifi veya Kapanış Fiyatı |
4$ 3$ |
4$ 2$ |
4$ 3$ |
NASDAQ Küresel Piyasa Finansal ve Likidite Gereksinimleri
Bir ihraççı, aşağıdaki standartlardan en az birinin tüm kriterlerini karşılamalıdır.
|
Gereksinimler |
Gelir Standardı |
Öz sermaye standardı |
Piyasa Değeri Standardı |
Toplam Varlıklar / Toplam Gelir Standardı |
|
Devam Eden Faaliyetlerden Gelir Vergisi Öncesi Gelirler (son mali yılda veya son üç mali yıldan ikisinde) |
1 milyon dolar |
— |
— |
— |
|
Öz sermaye |
15 milyon dolar |
30 milyon dolar |
— |
— |
|
Listelenen Menkul Kıymetlerin Piyasa Değeri |
— |
— |
75 milyon dolar |
— |
|
Toplam Varlıklar ve Toplam Gelir (son mali yılda veya son üç mali yılın ikisinde) |
— |
— |
— |
75 milyon dolar ve 75 milyon dolar |
|
Halka Açık Kısıtlanmamış Hisse Senetleri |
1.1 milyon |
1.1 milyon |
1.1 milyon |
1.1 milyon |
|
Halka Açık Kısıtlamasız Hisse Senetlerinin Piyasa Değeri |
8 milyon dolar |
18 milyon dolar |
20 milyon dolar |
20 milyon dolar |
|
Fiyat Teklifi |
4$ |
4$ |
4$ |
4$ |
|
Sınırsız Yuvarlak Lot Hissedarları |
400 |
400 |
400 |
400 |
|
Piyasa Yapıcılar |
3 |
3 |
4 |
4 |
|
Çalışma Geçmişi |
— |
2 yıl |
— |
— |
NASDAQ Küresel Seçim Piyasası Finansal Gereksinimleri
İhraççı, dört finansal standarttan en az birinin tüm kriterlerini karşılamalı ve likidite gereksinimlerini karşılamalıdır.
|
Finansal Gereksinimler |
Standart 1: Kazanç |
Standart 2: Nakit Akışı ile Aktifleştirme |
Standart 3: Gelirle Aktifleştirme |
Standart 4: Öz Sermayeli Varlıklar |
|
Vergi Öncesi Kazançlar (devam eden faaliyetlerden gelir vergileri öncesi gelir) |
Önceki üç mali yılda toplam ≥ 11 milyon dolar ve önceki üç mali yılın her biri ≥ 0$ ve en son iki mali yılın her biri ≥ 2.2 milyon dolar |
— |
— |
— |
|
Nakit Akışları |
— |
Önceki üç mali yılda toplam ≥ 27.5 milyon dolar ve önceki üç mali yılın her biri ≥ 0$ |
— |
— |
|
Piyasa Sermayesi |
— |
Önceki 12 ay için ortalama ≥ 550 milyon dolar |
Önceki 12 ay için ortalama ≥ 850 milyon dolar |
160 milyon dolar |
|
Gelir |
— |
Önceki mali yıl ≥ 110 milyon dolar |
Önceki mali yıl ≥ 90 milyon dolar |
— |
|
Toplam Varlıklar |
— |
— |
— |
80 milyon dolar |
|
Öz sermaye |
— |
— |
— |
55 milyon dolar |
|
Fiyat Teklifi |
4$ |
4$ |
4$ |
4$ |
NASDAQ Küresel Seçim Piyasası Likidite Gereksinimleri
İhraççı aşağıdaki likidite gereksinimlerini karşılamalıdır.
|
Likidite Gereksinimleri |
İlk Halka Arz ve Bölünmüş Şirketler |
Sermaye Artırımı Yapan veya Tecrübeli Şirketlerle Doğrudan Listeleme: Halihazırda Adi Hisse Senedi veya Muadilleri İşlemi |
Doğrudan Listeleme |
Bağlı şirketler |
|
Sınırsız Yuvarlak Lot Hissedarları veya Toplam Hissedarlar veya Toplam Hissedarlar ve Son On İki Aydaki Ortalama Aylık İşlem Hacmi |
450 veya 2.200 |
450 veya 2.200 veya 550 ve 1.1 milyon |
450 veya 2.200 veya 550 ve 1.1 milyon |
450 veya 2.200 veya 550 ve 1.1 milyon |
|
Halka Açık Kısıtlanmamış Hisse Senetleri |
1.250.000 |
1.250.000 |
1.250.000 |
1.250.000 |
|
Halka Açık Kısıtlamasız Hisse Senetlerinin Piyasa Değeri veya Halka Açık Kısıtlamasız Hisse Senetlerinin Piyasa Değeri ve Öz sermaye |
45 milyon dolar |
110 milyon dolar veya 100 milyon dolar ve 110 milyon dolar |
110 milyon dolar veya 100 milyon dolar ve 110 milyon dolar |
45 milyon dolar |
|
Bağımsız Üçüncü Şahıs Tarafından Değerleme |
— |
— |
Halka Açık Hisselerin 250 Milyon Dolarlık Piyasa Değeri |
— |
NASDAQ listeleme ücreti
İlk listeleme sırasında ödenmemiş toplam hisse sayısı, giriş ücretini belirler. İşte üç katman için ücretlerin bir listesi.
NASDAQ Küresel Seçim Piyasası ve NASDAQ Küresel Piyasa için giriş ücretleri
|
Toplam Hisse Senedi |
Giriş Ücreti |
|
30 milyona kadar |
25.000$ başvuru ücreti dahil 150.000$ |
|
30+ ila 40 milyon |
25.000$ başvuru ücreti dahil 170.000$ |
|
40+ ila 50 milyon |
25.000$ başvuru ücreti dahil 210.000$ |
|
50+ ila 60 milyon |
25.000$ başvuru ücreti dahil 250.000$ |
|
60+ ila 70 milyon |
25.000$ başvuru ücreti dahil 290.000$ |
|
70 milyonun üzeri |
25.000$ başvuru ücreti dahil 295.000$ |
NASDAQ Sermaye Piyasası için giriş ücretleri
|
Toplam Hisse Senedi |
Giriş Ücreti |
|
15 milyona kadar |
5.000$ başvuru ücreti dahil 50.000$ |
|
15 milyonun üzeri |
5.000$ başvuru ücreti dahil 75.000$ |
NASDAQ için tecrübe kuralları
Halka açık bir şirketle ters birleşme gerçekleştiren şirketler için kotasyon başvurusunda ayrıca Tecrübe Kurallarına uyulması zorunludur. Kurallar 2011'de kabul edilmiştir ve aşağıdaki noktaları içerir:
- Başvuru, şirket OTC piyasasında işlem görene kadar veya birleşme ile ilgili bilgi ve tüm raporların dosyalanmasının üzerinden bir yıl geçinceye kadar sınırlandırılır.
- Kapanış hisse senedi fiyatı, başvurudan önce en az otuz gün boyunca ilk kotasyon standart seviyesinde tutulmalıdır.
- SEC, gerekli gördüğü durumlarda ek şartlar getirme hakkını saklı tutar.
Kurumsal yönetim gereksinimleri
NASDAQ borsasında işlem gören üç şirket katmanı, benzer kurumsal yönetim gereksinimlerine uymak zorundadır. İşte genel liste:
Yıllık veya ara raporların dağıtımı
Şirketin yıllık ve ara dönem raporları, şirketin internet sitesinde çevrimiçi olarak veya posta ile gönderilerek hissedarların erişimine açık olmalıdır.
Bağımsız yöneticiler
Bağımsız yöneticiler kurulun çoğunluğunu oluşturmalıdır.
Denetim komitesi
Şirketin en az üç bağımsız yöneticiden oluşan bir denetim komitesi olmalıdır.
Tazminat komitesi
Şirketin en az iki bağımsız yöneticiden oluşan bir tazminat komitesi olmalıdır.
Yönetici adaylığı
Bağımsız yöneticiler, yönetici adaylarını seçmeli veya tavsiye etmelidir.
Davranış kodu
Şirket, tüm çalışanlar için geçerli olan bir davranış kurallarına sahip olmalıdır.
Yıllık toplantılar
Şirket, yıllık toplantılarını mali yılın sona ermesinden sonra en geç bir yıl içinde yapmalıdır.
Vekillerin talep edilmesi
Herhangi bir hissedar toplantısında, şirket vekil talep etmelidir.
Yeter sayı
Adi hisse senedi sahiplerinin herhangi bir toplantısında, şirketin tedavüldeki hisse senetlerinin ⅓'den az olmayan nisabı.
Çıkar çatışması
Şirket, olası çıkar çatışması için tüm işlemleri denetlemelidir.
Hissedar onayı
Hissedarlar, işlem öncesi ödenmemiş hisselerin %20'sine veya daha fazlasına eşit ihraçları, kontrol değişikliği ile sonuçlanan ihraçları ve özkaynak tazminatını içeren devralmaları onaylamalıdır.
Oy hakları
Hissedarların oy hakları herhangi bir şirket işlemi ile kısıtlanamaz.
Sonuç
Bu günlerde NASDAQ, sadece yüksek teknoloji şirketlerinin hisselerini değil, aynı zamanda borsada işlem gören diğer organizasyonları da içermektedir. Borsa, halka arz için şirketleri aktif olarak cezbeder ve borsada işlem gören şirket sayısı bakımından NYSE ile rekabet eder. Ancak, yalnızca tüm kural ve gereksinimlere uyulması, NASDAQ ihraççıları arasında haklı yeri sağlayacaktır.
